Как мне обернуть промежуток вокруг части текста в javascript?

Разве это не дубликат вопроса Выделите слово с помощью jQuery?

Что-то вроде Плагин выделения для поиска JQuery может быть полезно

Или, как указал в том же вопросе, напишите свою собственную функцию jquery:
Что-то вроде (непроверенный код, не стесняйтесь редактировать):

jQuery.fn.addSpan = function (elName, str, offset, length)
{
    if (this.innerHTML = str)
    {
        return this.each(function ()
        {
            this.innerHTML = this.innerHTML.substring(0,offset) + "<span>" + this.innerHTML.substring(offset, offset+length) + "</span>" + this.innerHTML.substring(offset+length));
        });
    }
};

И вы бы использовали это так:

$("p").addSpan("one two three four", 4, 9);